隨著日圓貶至30多年來新低，一些投資人已經在擔心，如果日圓無法振作，亞洲是否會出現多個國家貨幣競貶，進而引爆一場新的匯率戰爭。
《彭博》報導，在日本當局疑似出手干預的背景下，日圓匯率已經暫時脫離34年低點，但投資人認為，如果日本繼續單獨行動，不太可能對匯率產生持久的影響，日圓可能還會再度出現一波貶勢，但這將不利日本鄰國的出口競爭力。
市場憂心，同樣依賴出口的台灣、南韓，可能被迫加入競爭，甚至進一步給中國帶來壓力，海外市場上有關人民幣貶值的臆測已經越來越多。
在4月底，日圓兌人民幣匯率4月底跌至1992年以來最低水準，日圓兌韓元匯率則接近2008年以來最低，日圓兌新台幣則觸及31年低點。
儘管亞幣競貶只是少數人的觀點，且並不意味著亞洲金融危機將會重演，但在美元再次長期走強的情景下，這種觀點仍得到一些支持。
道富集團（State Street ）亞太區全球市場主管奎克（Henry Quek）稱，很久沒有聽到亞洲匯率競爭性貶值的說法了，但若日圓持續大幅走貶，則可能引發一系列的競爭性貶值。
當被問及競爭性貨幣貶值時，宏利投信（Manulife Investment Management）高級投資組合經理朴基守（Kisoo Park，音譯）表示，無論是有意還是無意的貶值，這種情況都正在發生，並且在對該地區其他國家產生影響。
朴基守認為，日圓兌美元一旦貶至170至180的水準，不僅會給亞洲帶來問題，還會對更廣泛的新興市場貨幣產生影響。這在很大程度上。是因為日圓是套利交易的主要融資貨幣，這些交易者在利率低的地方借錢，在利率高的發展中國家投資。朴基守補充說，雖然這種情況發生的可能性很小，但不能排除這種可能性。
另外的關鍵變數在於，中國是否會讓人民幣跟貶。中國實施有管理的浮動匯率制度，這被視為亞洲其他貨幣的鐵錨，因此人民幣匯率即使稍稍變動，也會造成重大影響。市場已經有越來越多猜測認為，中國當局可能必須採取極端措施，來支持搖搖欲墜的經濟，而讓人民幣大幅貶值便是一項動作。自由時報
